智能終端出貨無超預期因素,電子行業表現平淡

 

　　上周電子行業整體表現依舊平淡,尤其是智能終端供應鏈,除了歐菲光因增發緣故而受市場短期追捧,其他相關公司表現平平。維持我們此前的觀點,即從高端智能機代表蘋果看,整體出貨量數據難以超預期高成長,因此相關公司在短暫的數據擾動出現反彈后上周紛紛回落,我們仍然認為蘋果供應鏈反彈持續性以及反彈高度或將有限。

 

　　而大陸智能終端市場,我們主要觀點如下:

 

　　第3季智能手機供應鏈備貨溫和,歷經庫存調節,目前小尺寸面板模塊庫存狀況已調整至低水位,終端低階機種的庫存也將于10月去化得差不多

 

　　大陸換機潮尚未告一段落,十一長假銷售力道雖不如預期,然替農歷年備貨的需求反倒有機會彈升,農歷年需求備貨仍可期,LCD驅動IC廠企最快將于10月下旬看到備貨動能復蘇的情況。

 

　　中尺寸的平板計算機第3季中旬以后交出旺季出貨水平,整體第3季白牌平板計算機合乎預期,展望第4季,白牌平板第4季的備貨雖可能略見回檔,面板緩步向高解析畫素產品演進。

 

　　預測2014年初開始,7寸以上產品逐步從TN面板過度至IPS。

 

  除手機產業外,我們繼續看好LED以及智能家居板塊。LED產業, LED照明處于自發性需求爆發的起點,而引起自發性需求爆發預期的是品牌廠商推出擊破照明需求甜蜜點的低價燈泡。智能家居產業我們認為正式進入爆發成長期,我們認為智能家居產業發展加速主要源于智慧城市、物聯網的雙引擎推動,加上移動互聯網的普及與應用開發的增多、云計算由專業領域向住宅消費需求領域拓展,使智能家居行業規模迅速擴大。我們認為,未來智能家居產業將形成每年數千億的市場,智慧家庭走進千家萬戶。

 

 

　　運營商以及銀聯極力推動移動支付產業發展,隨著移動支付逐步成為智能手機標配,我們預計2014年移動支付滲透率大幅上升

 

 

　　機構觀點

 

　　盡管從長期看,電子行業創新依舊,2014年穿戴式設備即將登上舞臺,同時智能終端產業依然維持較高的增速,盡管增速下降。但是,短期看,3季度大陸智能機產業面臨去庫存壓力,無超預期因素,而高端智能機出現飽和跡象,加上電子股估值水平較高,因此,機構對電子股短期偏謹慎。